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乐居财经 李礼 5月30日，国际评级机构标普发布报告，将复星国际评级展望提升至“稳定”。这意味着，在持续资金和资产结构优化努力下，复星短期流动性压力已大幅缓解，获得标普等国际机构信用肯定，其坚定推进的“瘦身健体”战略成果正逐步显现。

分析人士认为，结合近期外资加大在华投资力度、连续净买入境内证券观察，标普此举也透露出国际资本市场看好中国民营企业，背后是对中国经济回暖前景的信心提升。标普在报告中指出，得益于多元化的资产组合和管理层处置资产降债的决心和执行力，复星2022年通过资产处置现金回流约人民币300亿元。同时，复星和诸多银行坚实稳定的合作关系，在债券市场跌宕的时候保障了充足的流动性来源，大体量的非核心资产处置和稳定的银行授信，支持复星成功兑付了以往的三个季度所有集中到期债务。到2023年一季度末，复星成功压降有息负债人民币240亿元，集团层面总有息负债降至人民币930亿元，同时债务结构中，银行贷款提升，一年内到期债务占比大幅下降，负债端稳定度明显改善。 市场分析人士指出，在全球金融环境严峻、美元加息周期、地缘局势紧张等扰动全球经济的情况下，复星锚定“创新驱动的全球家庭消费产业集团”定位，通过“瘦身健体”、聚焦主业，夯实穿越周期的能力，也为积极参与国际竞争的中国企业提供了一个值得关注的样本。3月30日，在复星2022全年业绩发布会上，复星国际董事长郭广昌就曾表示，“2022年对复星来说是特殊的一年，我觉得是一场‘完美风暴’，首先要穿越风暴，才有未来。”2022年，复星加大了自2020年便启动的非战略性、非核心资产的退出及资金回笼力度，以夯实流动性安全垫。在集团层面，全年退出签约口径超过人民币400亿元，现金回流口径近人民币300亿元。穿越“完美风暴”的复星，“瘦身健体”的努力在金融市场获得认可。今年5月初，复星国际境外多币种银团贷款正式推出市场，截至目前已获得超过4.5亿美元等值贷款。该境外银团贷款由中国银行、东亚银行、德国商业银行、恒生银行、汇丰银行、法国外贸银行、渣打银行7家银行作为主牵头簿记行联合发起邀请，已有超过10家银行参与。此前在今年1月，复星国际在境内的运营主体——复星高科技(集团)有限公司获得中资银团120亿元人民币贷款。该笔贷款由中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行五大国有商业银行作为联合牵头行，中国民生银行、中国进出口银行、上海浦东发展银行作为参贷行，共同组成银团提供。

在5月30日的报告中，标普充分肯定了复星与境内外银行坚实稳定的合作关系。综合银行融资进展考量，标普维持了复星长期发行人信用评级及其有担保高级无抵押债务评级，并将评级展望由“负面”提升至“稳定”。

境内外银行先后为复星提供大额信贷支持，反映出主流金融机构认可复星加速非核心资产出售、回笼现金进行债务管理的一系列动作和成果。同时，银行大额资金支持，有利于复星降低对公开市场融资的依赖度，而优化的债务结构也能支持后续的流动性管理和业务持续发展。

积极降债、资金回笼一系列举措，也是为复星家庭消费主业的复苏积势蓄力。今年一季度，复星旗下消费、文旅等业务呈现强劲向上态势。豫园股份（600655）一季度实现营业收入人民币 152.44 亿元，同比增长 22.61%；其中，珠宝时尚营收达 114.94 亿元，同比增长 28.55%。叠加全球范围旅行限制全面放松的利好，复星旅文一季度归母利润较 2022 年同期倍增，Club Med 地中海俱乐部营业额达人民币 50.04 亿元，较 2022 年同期增长约 44.2%；今年五一假期，Club Med 中国区度假村总营业额超 2022 年同期约 8 倍，超过 2019年同期约 110%。 基于复星今年以来的业务复苏表现，高盛、大和资本、国泰君安、东吴证券等国内外券商投行近期连续发表研报，给予复星国际“买入”或“增持”评级。

标普还在报告中展望了未来12到18个月，复星在短期流动性压力大幅缓解的基础上，持续“瘦身健体”的成果，或在未来评级行动中体现。

“资本市场与信用评级的良性循环，将为复星后续财务、业务战略的顺利推进夯实基础。”分析人士表示。

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